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Les marchés du carbone sont-ils volatils ? Les allocations de l'Union européenne (EUA) constituent un actif financier. La volatilité des investissements est l'une des mesures qui nous permettent de suivre leur performance financière.
La volatilité est un indicateur important pour les investisseurs, car elle reflète l'ampleur des fluctuations de prix sur une courte période qu'un actif ou l'ensemble d'un portefeuille peut subir. Ce concept de volatilité est large, il existe de nombreuses définitions et méthodes de mesure possibles. La volatilité n'est ni « bonne » ni « mauvaise », car les préférences varient d'un investisseur à l'autre. Tout dépend de leurs objectifs, de leur style de trading, de leur tolérance au risque, de leur calendrier... Comme pour toutes les autres classes d'actifs, il est important de se concentrer sur la volatilité des allocations de l'Union européenne (EUA) avant de prendre des décisions d'investissement. La volatilité des marchés du carbone est similaire à celle de la plupart des matières premières, caractérisée par de possibles fluctuations de prix importantes à court et moyen termes. Cependant, quels sont les Les EUA se distinguent des autres instruments financiers par le fait qu'ils sont conçus par les décideurs politiques.. Ils ont un objectif clair à atteindre grâce à la tarification du carbone. Il existe donc une orientation fixe des prix à long terme qui est nécessaire pour que les EUA soient un outil politique efficace : les prix du carbone sont censés augmenter. La directionnalité claire permet à un investisseur à long terme d'atténuer la volatilité à court terme des EUA.
La volatilité des marchés financiers fait référence au degré de variation ou de fluctuation des prix des actifs au cours d'une période donnée. Il mesure l'ampleur et la rapidité de l'évolution des prix de ces actifs. Il est utilisé comme indicateur du niveau d'incertitude ou de risque sur le marché. Une volatilité plus élevée suggère des fluctuations de prix plus importantes, tandis qu'une volatilité plus faible indique des mouvements de prix plus stables.
De nombreux spéculateurs ont adopté des stratégies qui tirent parti de la volatilité accrue, en profitant de l'achat à bas prix et en vendant rapidement lorsque la valeur des actifs fluctue. Certains instruments financiers, tels que les contrats d'options, sont conçus pour tirer parti de la volatilité du marché, offrant des opportunités de profit dans des conditions fluctuantes. En fait, sur un bureau de négociation, nous appelons les spéculateurs qui travaillent avec des options des « traders de volatilité ».
D'un autre côté, la volatilité peut être effrayante pour certaines personnes, en particulier pour les investisseurs individuels qui préfèrent la stabilité. Ils peuvent chercher à prendre leurs distances par rapport à la volatilité, car celle-ci peut entraîner des variations soudaines et déstabilisantes de la valeur du portefeuille, en particulier à court terme. De plus, des gains ou des pertes importants sur une courte période peuvent inciter les investisseurs à prendre la décision impulsive de quitter leurs positions (en raison des chocs du marché), ce qui ne se traduit pas toujours par des choix rationnels ou financièrement sains.
La volatilité dépend de divers facteurs, notamment le sentiment du marché, les indicateurs économiques, les événements géopolitiques, le comportement des investisseurs... En outre, des facteurs spécifiques à chaque classe d'actifs, tels que la performance des entreprises pour les actions ou la dynamique de l'offre et de la demande pour les matières premières, peuvent influencer la volatilité. La liquidité du marché, les taux d'intérêt et les modifications réglementaires jouent également un rôle dans la détermination du niveau de volatilité.
La volatilité peut être mesurée selon différentes périodes : intrajournalières, mensuelles ou même annuelles. Bien qu'un actif puisse présenter une forte volatilité à court terme (comme d'importants mouvements intra-horaires à un moment précis de la journée), son comportement à long terme peut être stable et prévisible. La réflexion sur la volatilité dépend donc de la chronologie considérée, mais en termes généraux, elle doit tenir compte à la fois des fluctuations à court terme et des tendances à long terme.
La volatilité peut être mesurée à l'aide de mesures statistiques telles que l'écart type ou la variance, qui quantifient la dispersion des rendements autour de la moyenne. Une autre méthode couramment utilisée consiste à calculer la fourchette entre les prix les plus élevés et les plus bas sur une période donnée. En outre, les analystes financiers utilisent souvent des techniques plus sophistiquées, telles que l'utilisation de données historiques sur les prix pour calculer des mesures de volatilité telles que la fourchette réelle moyenne (ATR) ou l'indice de volatilité (VIX).
Comme indiqué précédemment, la volatilité est due à des facteurs qui varient selon les classes d'actifs. Par exemple, les fluctuations des taux d'intérêt affectent principalement les obligations, tandis que les matières premières sont moins touchées. De même, l'évolution des bénéfices des entreprises par secteur influe sur la volatilité des actions mais a un effet moindre sur les actifs obligataires. En général, les actions présentent des niveaux de volatilité allant d'environ 1 % à 3 %, tandis que les matières premières présentent des niveaux de volatilité moyens plus élevés, pouvant atteindre 5 %, si l'on tient compte de la volatilité continue des rendements sur 5 jours.
Les marchés du carbone ne constituent pas un instrument financier à volatilité particulièrement élevée ou particulièrement faible. Comparés à des matières premières comme le gaz naturel ou le charbon, les quotas de carbone de l'Union européenne (UCE) sont moins volatils, comme le montre le graphique ci-dessus. Les EUA sont également moins volatils que les bons du Trésor américain à 10 ans en 2020-2024, qui sont considérés comme l'une des options d'investissement les plus sûres.
Fondamentalement, les quotas de carbone sont conçus pour faire augmenter les prix au fil du temps. L'orientation à long terme des prix du carbone est connue depuis la création du système d'échange de quotas d'émission de l'Union européenne (EU ETS) : les prix du carbone sont censés augmenter. Comme indiqué dans notre bulletin de janvier, cette catégorie financière reflète l'engagement du gouvernement à utiliser des outils politiques pour lutter contre les émissions de carbone en imposant des charges financières. Les prix de l'UE augmenteront si les responsables politiques respectent leurs promesses en matière de climat. Par conséquent, pour les investisseurs à la recherche d'un actif d'achat et de conservation à long terme, investir dans les marchés du carbone peut être une décision raisonnable.
Cette caractéristique d'orientation claire à long terme nous fait penser que 2024 est une bonne occasion de commencer à investir dans les marchés du carbone. Comme nous l'avons vu précédemment, la fin de 2023 et le début de 2024 ont entraîné une certaine baisse des marchés. Les moteurs étaient les marchés de l'énergie, la faiblesse de l'activité économique et les modifications réglementaires de l'approvisionnement (en réponse d'urgence à la crise du gaz provoquée par la guerre en Ukraine). Le marché va revenir à ses fondamentaux : la dynamique de l'offre et de la demande va à nouveau se resserrer et les prix devraient se remettre sur la bonne voie.
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