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Rencontrez le gourou original des marchés du carbone, un économiste expert qui écrit sur le carbone pour gagner sa vie chez Carbon Risk (carbonrisk.substack.com).
Vous vous souvenez de l'époque où l'on cuisinait à la maison et où l'on faisait des séances d'entraînement vidéo en 2021 ? Peter Sainsubury ne le sait pas. Il était déjà occupé à élaborer des idées sur les marchés du carbone. Rencontrez le gourou original des marchés du carbone, un économiste expert qui écrit sur les marchés du carbone pour gagner sa vie chez Carbon Risk (carbonrisk.substack.com).
Pourquoi l'achat d'EUA physiques surpasse les produits sur le thème de l'ESG lorsqu'il s'agit d'avoir un impact direct sur le climat.
Les prix européens du carbone ont augmenté de 30 % par an en moyenne au cours des dix dernières années. Pourtant, ils ont stagné cette année. Découvrez ce qui s'est passé et ce qui va suivre.
Pourquoi le potentiel de hausse des prix est encore important, en raison des facteurs favorables réglementaires.
La raison pour laquelle il s'agit de l'accord le plus important dont vous n'avez jamais entendu parler et pourquoi atteindre les objectifs de zéro émission nette dépend de votre compréhension de son fonctionnement.
Ceci, et bien plus encore, ci-dessous.
Peter Sainsbury : J'ai commencé à travailler dans le secteur de l'énergie en tant qu'analyste de l'approvisionnement en pétrole. J'ai ensuite passé la majeure partie de ma carrière en tant qu'économiste des marchés des matières premières. Je conseillais les gouvernements en matière de politique environnementale. J'ai publié 4 livres tout en faisant ce travail, mais mon objectif était de pouvoir écrire pour gagner ma vie.
En 2021, le marché du carbone de l'UE attirait l'attention, mais personne ne pouvait proposer une approche nuancée et rationnelle de l'analyse. En découvrant ce manque de connaissances, j'ai décidé de leur consacrer ma carrière.
PS : Les marchés du carbone sont notre dernier espoir d'atteindre l'objectif de zéro émission nette ! Tout d'abord, même si les marchés du carbone sont importants (920 milliards de dollars en 2022 !) ils demeurent profondément incompris. La distinction entre les quotas d'émission (le marché de conformité) et les crédits de carbone (communément appelés marché volontaire du carbone, ou VCM) pose un problème particulier. Il y a eu plusieurs scandales médiatiques dans le monde du VCM qui ont nui à la réputation des crédits de carbone. Cela a également jeté un mauvais éclairage sur les marchés de la conformité, même s'il s'agit de deux choses très différentes. Cela remonte à l'une des raisons pour lesquelles j'ai commencé Risque lié au carbone, pour aider à éduquer ceux qui ont encore des points de vue dépassés.
Deuxièmement, bien qu'il couvre près du quart des émissions mondiales, le prix moyen global est bien trop bas. Pour que les émissions mondiales soient sur la bonne voie pour atteindre la neutralité carbone, le prix moyen mondial du carbone devra atteindre plus de 80 dollars la tonne. C'est bien au-dessus des 5$ la tonne qu'il coûte actuellement. L'ampleur et l'urgence de ces problèmes sont importantes.
PS : Le prix du carbone est « la monnaie de la décarbonisation ». La confiance dans les différentes devises ordinaires soutient l'investissement, l'innovation et le commerce. De la même manière, la confiance dans le marché du carbone contribue à mobiliser le capital, les compétences et la planification à long terme nécessaires pour atteindre les objectifs de décarbonisation. Un prix du carbone élevé indique que les investisseurs, les hommes d'affaires et les citoyens font confiance à l'engagement de leur gouvernement dans la lutte contre les changements climatiques. Toutefois, si les acteurs du marché perdent confiance dans le marché du carbone de l'UE, cette confiance risque de ne jamais être reconquise, et toute chance d'atteindre les objectifs de neutralité carbone sera perdue.
PS : Les prix du carbone fixés par le marché incitent à décarboner de la manière la plus efficace possible. Un ETS implique que le gouvernement ou une autre institution impose un plafond aux émissions, puis laisse le marché décider du prix des émissions. Il reconnaît qu'il est peu probable que les gouvernements (ou un autre organisme central) soient en mesure d'allouer des capitaux (via les infrastructures, l'innovation, etc.) ainsi que le secteur privé. En revanche, de nombreux gouvernements pensent qu'une taxe sur le carbone est la meilleure approche pour lutter contre les émissions. Cependant, les régulateurs ne peuvent pas être sûrs que la taxe soit suffisamment élevée pour garantir une réduction des émissions. Une taxe peut également être abaissée ou totalement supprimée lorsqu'un nouveau gouvernement arrive au pouvoir.
D'un autre côté, à l'avenir, le défi de chaque ETS sera de naviguer dans la période où les émissions seront proches de zéro. De façon réaliste, les gouvernements reconnaissent que les absorptions de carbone seront nécessaires pour atteindre la neutralité carbone. Fournir une incitation à réduire les émissions tout en investissant dans l'élimination nécessite un positionnement délicat de la part des décideurs politiques.
PS : Oui, je possède des actifs qui me permettent de réaliser des bénéfices financiers alors que les prix du carbone augmentent en Europe.
PS : Le marché du carbone de l'UE a suscité un intérêt croissant de la part des entités non conformes au cours des dernières années. Les investisseurs individuels, les institutions financières et les fonds d'investissement augmentent la liquidité et améliorent l'efficacité du marché. Leur présence contribue également aux actions des acteurs de la conformité : il leur est plus facile de planifier à l'avance et d'avoir la confiance du marché dont ils ont besoin pour investir dans la décarbonisation.
PS : Absolument ! Contrairement à ce que prétendent les produits financiers axés sur l'ESG, l'achat d'EUA physiques est l'un des rares moyens permettant aux investisseurs d'avoir la certitude que leurs actions ont un impact direct sur le climat. En achetant un EUA, les investisseurs retirent un quota carbone du marché. Cela réduit l'approvisionnement disponible pour les émetteurs assujettis, les empêchant de l'utiliser pour émettre une tonne de carbone dans l'atmosphère. À la marge, l'achat d'un EUA contribue à augmenter le coût des quotas restants, ce qui incite davantage à investir dans la décarbonisation.
PS : Oui ! Au cours des derniers mois, les prix de l'UE ont chuté. Le marché a été touché par la forte croissance de la production d'énergie renouvelable, le retour de la capacité nucléaire française, le retour aux prix du gaz naturel d'avant la crise énergétique et la chute de la production industrielle européenne, en particulier dans le secteur chimique à forte intensité énergétique. Même si ces tendances se poursuivent jusqu'en 2024, il est peu probable qu'elles se poursuivent au même rythme qu'en 2023. Cela représente une opportunité pour les investisseurs à la recherche d'un point d'entrée sur le marché. N'oubliez pas que le plafond d'émission du SEQE de l'UE continue de baisser année après année et qu'à l'heure actuelle, il atteindra zéro à la fin des années 2030, ce qui signifie qu'aucune tonne de CO2 ne peut être émise. À plus long terme, la décarbonisation industrielle deviendra l'objectif principal. C'est beaucoup plus coûteux et beaucoup plus difficile que la décarbonisation du secteur de l'électricité. Les prix du carbone devront être bien plus élevés que les niveaux actuels (70 euros par tonne) pour apporter ce changement.
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