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Le système d’échange de quotas d'émissions de l’UE (SEQE - UE) joue un double rôle : il est à la fois un mécanisme de régulation environnementale et un marché financier dynamique. La diversité des participants renforce la robustesse du marché ; en effet, un marché sans acteurs variés serait peu fonctionnel.
L’ouverture du SEQE aux acteurs financiers, suite à la réforme MiFID II en 2018, a introduit un changement important pour le marché carbone européen. Avant cette réforme, les transactions étaient essentiellement réalisées par des entités de conformité, c'est-à-dire des entreprises contraintes par les exigences réglementaires du SEQE. Cette configuration limitée pouvait engendrer une volatilité plus importante en raison des faibles volumes d’échanges et de la forte saisonnalité des achats et ventes de conformité.
L’arrivée des acteurs financiers a apporté une plus grande variété de stratégies financières, contribuant ainsi à stabiliser le marché dans une certaine mesure. Contrairement aux entités de conformité qui achètent des EUA selon des échéances réglementaires identiques pour tous, les acteurs financiers opèrent avec une diversité de stratégies, ce qui améliore la détermination du prix à un moment donné” (price discovery). Cette diversification des activités financières atténue les fluctuations de prix et renforce la robustesse du marché, créant un environnement plus équilibré et plus résilient.
La présence accrue des acteurs financiers a amélioré la liquidité du marché carbone. En jouant le rôle d’intermédiaires pour les transactions EUA, ces acteurs garantissent qu'il y a toujours des acheteurs et des vendeurs disponibles pour toutes les demandes. De plus, ils facilitent l’entrée des petits investisseurs en créant un marché plus actif avec de nombreux échanges tout au long de la journée. Le Parlement européen a souligné qu'exclure les acteurs financiers pourrait compromettre la liquidité du marché et la précision de la formation des prix.
L’évolution du marché du SEQE, avec l’introduction de la possibilité de transactions au comptant pour les investisseurs privés en 2024, illustre la croissance continue de l’activité financière. Cette participation accrue renforce d’autant plus la dynamique du marché en augmentant la demande et en contribuant à un environnement d’échanges plus actif et plus résilient.
Le SEQE, en tant qu’outil politique de décarbonation, bénéficie de la dynamique du marché libre pour optimiser ses résultats. L’augmentation de l’activité financière renforce l’efficacité de ce système en tant que mécanisme de régulation climatique, tout en offrant des rendements positifs au moyen et long terme aux investisseurs impliqués.
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