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Les quotas carbone de l'Union européenne (EUA) se distinguent des actifs traditionnels par leur capacité unique à diversifier un portefeuille. L’ajout des EUA à un portefeuille d'investissement non seulement peut réduire le risque financier, mais participe également activement à la lutte globale contre le changement climatique.
Contrairement aux actifs financiers traditionnels comme les actions ou les obligations, les prix des EUA sont influencés par une variété de facteurs spécifiques au marché du carbone, tels que les décisions réglementaires, les fluctuations du marché de l'énergie et les conditions météorologiques. Aucun autre marché n'est construit autour d'une mission aussi précise - la décarbonation européenne sur le long terme - et soumis à une telle combinaison d'éléments divers. Cette singularité fait que les EUA fonctionnent souvent de manière indépendante, ayant ainsi une faible corrélation avec les actifs conventionnels. Par exemple, en 2023, la corrélation entre les EUA et d'autres actifs était particulièrement faible, avec des coefficients de 0,0943 pour le charbon, 0,0453 pour les bons du Trésor américain et -0,1202 pour l’or.
Les EUA peuvent servir de protection efficace contre l'inflation, un aspect important pour les investisseurs. Lorsque les prix du gaz augmentent, l'inflation a tendance à grimper également, car les coûts énergétiques sont un facteur central dans les indices d'inflation. Cette hausse des coûts réduit le pouvoir d'achat. Cependant, les prix des EUA peuvent également augmenter parallèlement à ceux du gaz. Ainsi, cette dynamique permet aux EUA de protéger et potentiellement d'accroître la valeur d'un portefeuille pendant les périodes d'inflation, les rendant ainsi utiles pour atténuer le risque inflationniste.
La diversification vise à minimiser les risques en répartissant les investissements entre différentes classes d'actifs. En intégrant des actifs qui présentent une corrélation faible ou négative avec les investissements traditionnels, comme les actions et les obligations, les investisseurs peuvent atténuer l'impact de mauvaises performances dans certaines catégories. Les EUA sont particulièrement efficaces pour cet objectif, car leur dynamique est influencée par des facteurs spécifiques au marché du carbone, distincts de ceux affectant les marchés financiers classiques.
Historiquement, les EUA ont une faible corrélation avec les actifs traditionnels. Toutefois, il y a eu des périodes où cette corrélation a temporairement augmenté. Par exemple, à la fin de l'année 2023, les prix des EUA ont montré une forte corrélation avec les prix du gaz en raison de facteurs communs agissant sur les deux marchés, tels que les variations des prix de l'énergie et les changements dans les choix de sources de combustibles pour les industriels (fuel switching). Ces phases de corrélation accrue sont généralement brèves et se dissipent lorsque les acteurs du marché du SEQE se recentrent sur les fondamentaux du marché du carbone carbone. À long terme, le SEQE est conçu pour une appréciation continue des prix.
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