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Les quotas carbone de l'Union européenne (EUA) sont un actif d’investissement à volatilité modérée. À court terme, leurs prix peuvent fluctuer en raison des divers facteurs influençant la demande. Cependant, à long terme, la tendance est claire : les quotas carbone sont conçus pour une appréciation progressive des prix.
Le côté de l'offre du le Système d'échange de quotas d'émission de l'Union européenne (SEQE-UE) est relativement stable et ne contribue que peu à la volatilité des marchés. Le nombre total de quotas carbone disponibles est déterminé à l'avance par le cadre réglementaire de l'UE, avec des plafonds d'émissions et un calendrier d'enchères établis sur plusieurs années. Cette planification rigoureuse assure un approvisionnement clair et prévisible en EUA, réduisant ainsi les risques de volatilité qui pourraient autrement provenir de l'offre d'un actif financier.
À l'inverse, le côté de la demande du SEQE-UE génère davantage de variabilité. Divers facteurs influencent la demande d'EUA, tels que les fluctuations des prix de l'énergie, les conditions météorologiques et les changements des sources de production d'énergie. Ces éléments peuvent provoquer une volatilité à court et moyen terme des prix des EUA. Par exemple, une hausse soudaine de la demande énergétique due à un temps plus froid peut provoquer une augmentation des prix des EUA, car les industries productrices d’électricité ont besoin de plus de quotas pour couvrir leurs émissions.
À court terme, la volatilité peut également être influencée par les comportements des spéculateurs, notamment autour de dates clés comme l'expiration des options ou des contrats à terme. Les activités des traders à ces moments peuvent provoquer des fluctuations de prix intra-journalières ou hebdomadaires. Toutefois, ce type de volatilité est généralement temporaire et n’affecte pas les tendances globales du marché des EUA.
La volatilité des EUA est considérée comme étant modérée, surtout en comparaison avec celle d'autres classes d'actifs. En 2023, la volatilité moyenne sur 90 jours des rendements quotidiens des EUA s'élevait à environ 2,24 %. Ce niveau est relativement faible par rapport à des matières premières telles que le gaz naturel ou le charbon, qui peuvent présenter des variations de prix plus marquées. Cependant, les EUA sont plus volatils que les instruments financiers traditionnels comme les obligations d'État, qui sont réputées pour leur stabilité.
La volatilité du SEQE-UE peut être atténuée par l'augmentation du nombre et de la diversité des acteurs du marché. Avec une participation accrue, y compris celle des investisseurs privés, les volumes de transactions se répartissent sur divers horizons et stratégies d'investissement. Cette diversité aide à réduire la volatilité du marché, car les transactions simultanées avec des volumes importants sont contrebalancées par des profils d'investissement variés. Une participation élargie contribue ainsi à un environnement de marché plus stable.
Bien que les EUA puissent présenter une volatilité à court et moyen terme, leur offre fixe et en diminution favorise une appréciation des prix à long terme, les rendant adaptées aux stratégies d'investissement à moyen et long terme.
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