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Découvrez les différences entre la finance carbone et la finance climatique, le fonctionnement des crédits carbone, des allocations et des taxes, ainsi que l'économie du carbone naissante. Découvrez différents types de projets de financement du carbone et des termes plus exotiques tels que le financement du carbone bleu.
Le financement du carbone peut avoir de multiples significations pour de nombreuses personnes. Et ce n'est jamais bon signe. Pour vous aider à naviguer dans les eaux troubles de ce qu'est et n'est pas Carbon Finance, nous avons rassemblé ci-dessous un aperçu complet. Vous découvrirez les différences entre le financement du carbone et le financement climatique, le fonctionnement des crédits de carbone, des allocations et des taxes, ainsi que l'économie du carbone naissante. Nous examinerons également différents types de projets de financement du carbone et des termes plus exotiques tels que le financement du carbone bleu.
- Qu'est-ce que la finance carbone
- Comment fonctionne la finance carbone
- Financer l'économie du carbone
Dans sa version la plus restrictive, la finance carbone est le nom donné aux ressources financières (prêts, investissements, subventions) accordées afin d'acquérir des quotas d'émission de gaz à effet de serre. Parce que ces quotas donnent à leur titulaire le droit d'émettre une tonne de CO2 ou un autre gaz ayant un effet de réchauffement équivalent (équivalent CO2, ou eq CO2), ils sont appelés « droits carbone » ou simplement carbone.
À propos 20 % des 50 milliards de tonnes mondiales (gigatonnes) de CO2 émis chaque année sont couverts par des quotas d'émission. En d'autres termes, environ 10 milliards de quotas doivent être acquis par les émetteurs de CO2 chaque année. Ces allocations ayant un prix, elles doivent être financées. La finance carbone est le nom des ressources utilisées pour acquérir ces quotas.
Nous verrons toutefois que d'autres marchés, tels que les crédits de carbone, ont commencé à utiliser ce terme, avec le soutien des institutions internationales. Si la Banque européenne d'investissement (BEI) mentionne uniquement l'acquisition de quotas d'émission de carbone comme exemple de financement du carbone, le Haut-Commissariat des Nations unies pour les réfugiés (HCR) ou la Banque mondiale incluent également les crédits carbone.
Et le carbone - la molécule de CO2 cette fois, et non l'allocation ni le crédit - est également une matière première utilisée dans de nombreux procédés industriels qui, à leur tour, doivent être financés. Cela pourrait également être considéré comme un financement du carbone.
Au service de ces multiples marchés, différents acteurs financiers (banques, fonds, gestionnaires d'actifs, courtiers et bourses) sont apparus. Avec eux, divers produits financiers ont également été développés.
À tel point qu'à partir d'une définition assez bien encadrée, la finance du carbone englobe désormais de multiples idées différentes.
Souvent utilisé de manière interchangeable, le financement du carbone est un sous-ensemble du financement climatique plutôt qu'un synonyme.
Selon la CCNUCC (la Convention-cadre des Nations Unies sur les changements climatiques), le financement climatique est le financement qui vise à soutenir les mesures de réduction, d'atténuation ou d'adaptation face au changement climatique. Cela peut provenir de niveaux local, national ou transnational et de sources de financement publiques, privées ou alternatives.
La finance carbone, en revanche, quelle que soit la définition, implique systématiquement les émissions de gaz à effet de serre. Ainsi, bien que le financement de projets de biodiversité puisse être considéré comme un financement climatique, il ne serait pas considéré comme un financement du carbone à moins que ces projets n'aient un impact substantiel sur la réduction des émissions.
Dans une définition légèrement plus large que celle de notre introduction, nous pourrions considérer le financement du carbone comme le nom des ressources financières utilisées pour financer les marchés du carbone. Et il existe deux systèmes distincts basés sur le carbone qui sont totalement différents et ne se chevauchent pas : la compensation des émissions de carbone et la tarification du carbone.
La compensation des émissions de carbone est un système basé sur des projets. Les développeurs de projets du monde entier ont mis en place des moyens d'éviter les émissions de CO2 ou d'absorber les émissions de CO2 déjà présentes dans l'atmosphère. Par exemple, la plantation d'arbres permet d'absorber le CO2, tandis que le remplacement des poêles à bois par des cuisinières solaires permet d'éviter les émissions de CO2 qui auraient autrement été émises. Les entreprises qui souhaitent compenser une partie de leurs propres émissions peuvent acheter des crédits carbone auprès de ces développeurs de projets. Il existe autant de crédits carbone que de développeurs : des milliers dans le monde entier. Chaque crédit de carbone est négocié à un prix donné. Ce faisant, ils financent le projet d'absorption/évitement du carbone et compensent leurs propres émissions. Ces flux financiers sont des exemples de financement du carbone. Ils représentent environ 500 millions de dollars par an.
La tarification du carbone est un mécanisme fondé sur la conformité, mis en œuvre et appliqué par les juridictions. Il peut être basé sur la fiscalité, où le prix est fixe. Il peut également être basé sur le marché, où il existe une offre fixe de quotas de carbone mais dont le prix est flottant et s'ajuste en fonction de la demande. Une taxe est plus simple, mais moins efficace qu'un mécanisme fondé sur le marché. L'idée qui sous-tend la tarification du carbone est d'attribuer un prix à chaque émission : chaque fois qu'une entité polluante émet une tonne d'équivalent CO2, elle paie la taxe ou achète le quota. Les systèmes de tarification du carbone génèrent des volumes d'échanges de près de mille milliards de dollars par an, ce qui les rend 200 fois plus importants que les systèmes de compensation des émissions de carbone.
Les marchés de compensation carbone sont volontaires dans le sens où il s'agit de programmes non réglementés menés par des acteurs publics. Cependant, depuis l'Accord de Paris, les pays ont cherché un moyen de créer des marchés internationaux du carbone entre les gouvernements et les institutions publiques plutôt qu'entre des acteurs privés. L'article 6 est censé énoncer les règles du commerce international de ce nouveau marché. Jusqu'à présent, certains échanges bilatéraux ont eu lieu entre les pays, mais de nombreux problèmes n'ont toujours pas été résolus.
Le carbone bleu est le nom donné aux flux de carbone et au stockage du carbone qui se produisent dans les systèmes marins. Par exemple, les marais intertidaux, les mangroves et les herbiers marins ont un taux d'enfouissement de carbone élevé par unité de surface, accumulant du carbone dans leurs sols et leurs sédiments. Ils peuvent ainsi séquestrer le carbone de manière efficace, même si ce carbone serait libéré en cas de dégradation de l'écosystème. Le financement de tels projets est un exemple de financement du carbone, étant donné que la composante carbone du projet est dominante.
Nous avons vu qu'il existe deux principaux types de tarification du carbone : les taxes et la tarification basée sur le marché. Les systèmes basés sur le marché sont appelés systèmes d'échange de quotas d'émission, ou ETS.
Les taxes sont directement imposées par les juridictions et fixent un prix fixe sur les émissions de CO2. L'échange de quotas d'émission, quant à lui, crée un marché libre, dans lequel les participants échangent des quotas dans le cadre d'un plafond d'émission global. Le nombre de quotas est équivalent au plafond, car chaque quota représente le droit d'émettre une tonne de CO2. C'est l'offre et la demande de quotas qui fixent le prix.
Les deux instruments internalisent le coût des émissions et reportent ce coût au pollueur initial. Ce faisant, ils incitent à réduire les émissions et à passer à des solutions sobres en carbone. Plus le prix est élevé, plus l'incitation est grande. Dans le même temps, le produit de ces instruments génère des recettes fiscales pour les juridictions, qui peuvent ensuite être redistribuées pour financer des projets de réduction ou d'atténuation du changement climatique, en particulier dans les ménages ou les communautés à faible revenu.
La capacité à réduire les émissions est directement liée au niveau de prix de ces systèmes de tarification du carbone. Bien qu'ils soient considérés comme le mécanisme le plus efficace pour réduire les émissions à grande échelle, ils ne fonctionnent que dans la mesure où un prix élevé est soutenu.
73 initiatives de tarification du carbone sont actuellement mises en œuvre, couvrant 39 juridictions nationales et 33 juridictions infranationales. Parmi ceux-ci, 36 sont des systèmes d'échange de quotas d'émission, ce qui représente les systèmes les plus importants (9 Gt.CO2 sur 12 Gt.CO2).
Le système d'échange de quotas d'émission de l'Union européenne (EU ETS) est le système de tarification du carbone le plus mature et le plus sophistiqué au monde. Il existe depuis 2005 et couvre 45 % des émissions du bloc, soit 1,5 Gt.CO2. Depuis sa création, il a réduit ses émissions de 40 %.
C'est également un marché liquide et efficace, avec un volume de transactions quotidien d'environ 4 milliards d'euros et un prix oscillant autour de 70€ au moment de la rédaction de cet article. Son champ d'application est vaste et croissant, couvrant des secteurs tels que la production d'électricité et de chaleur, le ciment et la chaux, l'acier et les métaux, la pétrochimie, le papier, le verre ou la céramique et s'étendant au transport maritime et aérien.
Compte tenu de sa portée et de sa taille, l'EU ETS est un marché à part entière. Cela implique bien sûr toutes les entités de conformité, mais également les banques, les courtiers, les traders et les bourses qui desservent le marché. Au fil du temps, de nombreux acteurs financiers ont commencé à participer au marché pour proposer des produits dérivés tels que des swaps, des options et des contrats à terme afin de transférer efficacement les risques sur le marché, de stabiliser les prix et d'apporter des liquidités.
Nous pouvons considérer le SEQE de l'UE comme l'exemple le plus ambitieux et le plus réussi de financement du carbone au monde, à la fois d'un point de vue financier mesuré par la stabilité et l'ampleur du marché, mais également en termes d'impact climatique mesuré par la quantité d'émissions réduites.
Une dernière définition potentielle du financement du carbone pourrait être l'utilisation de ressources financières pour financer l'économie du carbone. C'est-à-dire l'utilisation du dioxyde de carbone comme ressource pour les processus industriels plutôt que comme simple externalité à échanger, à transférer, à évaluer ou à transférer.
Le CO2 est utilisé dans l'industrie des engrais pour la production d'urée, d'aliments et de boissons, la croissance des plantes en serre, la production de pétrole et de gaz ou la production de métaux, pour n'en nommer que quelques-uns. Le CO2 peut être utilisé comme agent de conservation ou dans les boissons gazeuses, mais aussi pour étourdir le bétail dans les abattoirs.
Le captage, l'utilisation et le stockage du carbone (CCUS) constituent une tendance industrielle croissante selon laquelle le dioxyde de carbone est capturé avant d'être rejeté dans l'atmosphère, puis utilisé comme intrant pour un autre processus industriel. Cette opportunité donne une impulsion à l'expansion des applications du CO2 et de leurs nombreux avantages connexes pour le climat. Des options telles que les matériaux de construction (injection de carbone dans le béton), les polymères et plastiques à base de CO2, les carburants synthétiques et bien d'autres encore sont toutes à l'étude.
Bien que moins souvent évoqués, toutes ces applications, recherches, processus industriels et entreprises futures pourraient très bien être considérés comme relevant du terme générique de « finance du carbone ».
Sources :
Banque mondiale, 2023. Tableau de bord de la tarification du carbone.
La CCNUCC, 2023. Qu'est-ce que la Convention-cadre des Nations Unies sur les changements climatiques ?
